Ставка ЦБ способна загнать экономику России в рецессию

Центробанк на мартовском заседании снизил ключевую ставку только на 0,5 пп – до 15%. Между тем большинство аналитиков полагали, что именно сейчас экономике требуется более внушительный шаг вниз. Подробности — в материале Vostok.Today. Тревожный сигнал При принятии решения о значении индикатора регулятор руководствуется двумя соображениями. Первый — уровень инфляции: ее загнать пока удалось в диапазоне 5,7-5,8% в годовом выражении. Второй — деловая активность. Чем она меньше, тем ниже спрос на кредиты и соответственно рост цен. Весь прошлый год экономика балансировала на грани роста всего на 1%. Скатиться в кризис ей не давали сектора, связанные с оборонным комплексом и потребление. Но итог первого месяца 2026 года оказался провальным. По оценке Минэкономразвития, внутренний валовый продукт (ВВП) снизился за январь на 2,1% в годовом сопоставлении. Правда, по мнению руководителя отдела макроэкономического анализа ГК «Финам» Ольги Беленькой , сыграл свою роль календарный фактор и климатические условия. «В январе 2026 года было меньшее число рабочих дней. Кроме того, стоит учесть значительно более холодную погоду в январе 2026 года по сравнению с январем 2025 года, что негативно повлияло на динамику строительных работ», — объясняет эксперт. И тем не менее аналитики увидели в этой статистике тревожные сигналы. В промышленном производстве по стране зафиксировало уже не просто снижение темпов, а падение выпуска на 0,8% в годовом выражении. «Из 28 основных видов деятельности в плюсе по итогам месяца оказалось всего пять», — констатирует Ольга Беленькая. Получив эти данные, аналитики начали дискутировать о вероятности ухода экономики в рецессию. Так называется ситуация, когда ВВП падает два квартала подряд, что означает полноценный кризис. Ближневосточный конфликт привел к временному с росту цен на нефть / Фото: pxhere.com. В контуре геополитики И именно поэтому от регулятора рынок в марте ждал более внушительного снижения ставки. Но сделать его Центробанку помешал страх влияния экономических последствий ближневосточной эскалации на инфляцию. «Обострение ситуации на Ближнем Востоке создаёт риски ускорения глобальной инфляции через рост цен на сырьевые товары, включая энергоносители. Это, в свою очередь, может транслироваться и в российскую экономику через канал импорта и инфляционных ожиданий», — объясняет инвестиционный директор Atomic Capital Илья Перелешин. По мнению экспертов, российская экономика получит определенные импульсы от роста цен на нефть, но они будут временными. «Да, военный конфликт привел к росту цен на нефть, а это один из ключевых параметров для бюджета. С одной стороны растет сама цена на нефть, с другой — определённое время ее можно будет продавать, не прибегая к дисконтам. Но ближневосточный кризис носит временный характер, а это означает, что ценовые последствия будут ограниченными», — считает директор Центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев. Не стоит переоценивать и некоторое ослабление санкций. США временно смягчили ограничения на операции с российской нефтью, выдав на один месяц лицензию, она распространяется на уже загруженные в танкеры партии сырья в море. «Мера не выглядит стратегическим или долгосрочным решением. И ее вряд ли можно считать «дружественным жестом» в адрес России. Она, скорее, направлена на минимизацию рисков для США и их союзников в Европе на фоне текущего кризиса», — объясняет в интервью отраслевому СМИ независимый эксперт Антон Соколов Не стоит, по его мнению, возлагать и дальнейшие надежды на смягчение ограничений. «Заявления Дональда Трампа о возможном временном снятии санкций с ряда стран или об их непродлении пока не дают четких ориентиров: его позиции нередко меняются и не всегда совпадают с последующими решениями администрации. Поэтому оценивать перспективы нужно по реальным шагам, а не по риторике», — считает эксперт. В России за прошлый год инвестиции снизились впервые за четыре года / Фото: pxhere.com. Требуется координация Геополитические факторы, по прогнозам экспертов, замедлят темпы снижения ключевой ставки в этом году. А жесткость денежно-кредитной политики российского ЦБ оказывает крайне негативное влияние на экономику. Ставка бьёт по самой важной статье в экономике — инвестициям. По данным Росстата, в прошлом году именно по этой причине объём капиталовложений в российскую экономику впервые за 4 года снизился на 2,3%. «Такая тенденция может сохраниться и в 2026 году», — заявил федеральному СМИ руководитель направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКП Дмитрий Белоусов. В этой связи эксперты снова поднимают вопрос о пересмотре подходов к управлению инфляцией. «Инфляция в России имеет преимущественно немонетарный характер, её главный источник — не избыточный спрос. Цены растут на фоне увеличения издержек — дефицита труда, удорожания импорта, тарифов естественных монополий и ЖКХ», — объясняет Белоусов. По его мнению, политика ЦБ по сдерживанию инфляции работает, но цель достигается слишком дорогой ценой. «У нас создаётся замкнутый круг: подавление роста экономики через высокие ставки снижает производственные мощности. А в будущем это снова провоцирует инфляцию и потом потребует ещё более жёстких мер», — аргументирует Белоусов. С экспертными оценки соглашается и председатель Госдумы Вячеслав Володин. «Именно высокая ключевая ставка привела к снижению темпов роста экономики России», — указал по информации федерального издания председатель Госдумы в ходе годового отчета Банка России на пленарном заседании Госдумы. Дмитрий Белоусов призывает к координации действий Центробанка и других ведомств. «Бороться надо с немонетарными причинами (регулирование цепочек поставок, контроль тарифов). Только так можно быстро снижать ставку и не жертвовать ради инфляции ростом экономики», — считает глава ЦМКАП. Ранее мы писали: Дальнему Востоку пропишут новую стратегию Дальневосточный феномен Дальневосточная промышленность пока демонстрирует большую устойчивость к внешним триггерам. Из 8 федеральных округов производство в январе выросло всего в четырех: Центральном, Приволжском, Уральском и Дальневосточном. При этом в ДФО рост выше всех (+1,4%). Из 11 регионов округа только четыре показали снижение выпуска. Это результат в том числе действия специализированных мер поддержки. Но макрорегиону нужно двигаться дальше. Сейчас в ведомствах началось обсуждение новой Стратегии социально-экономического развития Дальневосточного федерального округа до 2030 года с прогнозом до 2036 года. И для ее реализации нужны будут стимулы и инструменты, один из которых — доступ к капиталу.