Два мира — два Шапиро: почему россияне перестали верить в конец инфляции

Инфляционные ожидания россиян в августе снизились до 13,7% с 14,7% в июле, наблюдаемая инфляция — с 15,1% до 14,3%, следует из данных «инФОМ», предоставленных aif.ru пресс-службой Банка России. За этими ожиданиями скрывается «раскол»: 58% граждан живут без сбережений, а доля тех, у кого они есть, упала до 37%. Хватает ли россиянам на школьные сборы, стоматологию или на ремонты — читайте в нашей статье.

Кто останется без покупок

Доля россиян без сбережений за месяц выросла с 56% до 58%, со сбережениями — снизилась с 41% до 37%. Минус 4 пункта за один август, до сезонных трат. Годовые ожидания у тех, кто не откладывает, снизились с 16,5% до 15%, у сберегающих — с 13% до 12%. Таковы предварительные данные «инФОМ». Полный отчёт будет опубликован Банком России 26 августа.

Инвестиционный советник из реестра ЦБ, член Совета Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) Алексей Тараповский отмечает, что каждый десятый вкладчик из имевшихся в июле перестал быть вкладчиком. Это происходит на фоне ставок по годовым вкладам в 12,37% — люди уходят не потому, что банки предлагают мало, а потому, что жить не на что.

В свою очередь, член экспертных советов Банка России, директор НАСФП Андрей Паранич считает, что доля без сбережений давно колеблется около 60% без динамики, и давления на спрос осенью не окажет. Более важным фактором он называет стоимость кредитов, которая остается высокой.

Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах добавляет, что та же техника начнет дорожать из-за слабеющего рубля, а спрос на машины зависит от ставок по кредитам и утильсбора. Хотя коварная реклама может уговорить людей без сбережений обновлять технику, «пока недорого».

Судьба вкладов: бум или схлопывание?

По оценкам «инФОМ», депозиты, открытые на пике ставки под 20–24%, истекали на рубеже 2025–2026 годов. Следующая волна коротких вкладов придётся на август–октябрь 2026 года. Прошлой зимой на рынок вышло 3–4 триллиона «горячих» денег.

Тараповский полагает, что осенний сценарий будет мягче: семьи адаптировались к падению ставок с 20% до 12–14%, но при истечении вкладов чаще будут снимать деньги на потребление. Это создаст плавное сокращение депозитной базы банков.

Паранич считает, что часть денег останется на вкладах, но какая-то уйдёт на потребление. Кредитный бум, по его мысли, маловероятен — ставки останутся высокими, а банки менее охотно их выдают.

В то же время Табах указывает на опыт стран, проходивших через снижение ставок: средства идут на поддержку спроса — первые взносы на ипотеку и авто. Схлопывания спроса пока не наблюдалось.

Председатель правления Ассоциации российских банков (АРБ) Олег Скворцов отмечает, что, пока проценты по вкладам ощутимы, россияне вряд ли начнут массово забирать сбережения. Психология сберегателя никуда не делась.

Ремонты и стоматология «на потом»

В соответствии с отчетом, пятилетние ожидания выросли с 11,2% в июле до 12,4% в августе — это уровень годичной давности. Тараповский подчёркивает, что это рост второй месяц подряд: 10,3% — в июне, 11,2% — в июле, 12,4% — в августе. По его словам, это первое за долгое время признание граждан, что они не верят в достижение таргета ЦБ в 4% на пятилетнем горизонте.

Россияне без сбережений, по наблюдениям Тараповского, откладывают капремонт, стоматологию и покупку холодильника «на потом», берут микрозаймы под 292% годовых на школьные сборы. Это кажется невероятным.

Паранич отмечает, что многие уже сейчас отказываются от планов, трудно сводя концы с концами. Но число людей, отказавшихся от лечения или капремонта, вряд ли существенно увеличится. В ожидании роста цен люди постараются изыскать ресурсы на важные цели.

Антон Табах добавляет, что высокие ожидания стимулируют потратить деньги на ремонт и зубы сегодня, пока не подорожало. Поэтому рост ожиданий так беспокоит Банк России.

Непредсказуемые «чёрные лебеди»

Снижение годовых ожиданий с 14,7% до 13,7% из отчета «инФОМ» может создать ложное ощущение улучшения. Но долгосрочный тренд говорит об обратном — россияне приняли инфляцию 6–8% как новую норму, считает Тараповский.

Имеющие сбережения фиксируют ставки в длинных вкладах на три года под 10–11%, вкладываются в облигации, покупают импортную технику, пока рубль крепкий. Не имеющие — тратят деньги немедленно.

Скворцов предупреждает о высокой волатильности — происходят события «чёрные лебеди». Рынок могут качнуть непредсказуемые факторы.

Два полярных мирка

Разрыв в пятилетних ожиданиях выглядит пятикратным: имеющие сбережения ждут инфляцию в 10,2%, не имеющие — 13,9%, замечают авторы отчета. Эксперт Тараповский описывает это как две отдельные страны, два отдельных государства: 37% населения готовятся к стабилизации, в то время как 58% как могут, так и выкручиваются.

«Вторая страна», по словам эксперта, обеспечит осенью схлопывание спроса на технику, автомобили и мебель. Продажи удержатся за счёт «первой страны», но эффект будет скромнее прогнозов дилеров и маркетплейсов.

А вообще Олег Скворцов советует дождаться осени, когда завершится сезон отпусков, и начнётся деловой сезон.

Там и посмотрим...