"Вкладывают миллиарды, а потом плачут": почему модные инвестиции дырявят кошельки

Число частных инвесторов на Московской бирже превысило 40 миллионов, а приток средств в ПИФы в 2025 году достиг 2,8 триллиона рублей, но популярность не гарантирует прибыли. Культура эмоционального потребления проникла на финансовый рынок, и инвесторы всё чаще выбирают не то, что выгодно, а то, что модно и ярко упаковано.

Сегодня миллионы жителей России пробуют себя в роли инвесторов, и рынок коллективных инвестиций растёт рекордными темпами. Однако за красивыми цифрами скрывается серьёзная проблема: люди порой вкладывают деньги под влиянием эмоций и моды, а не фундаментального анализа. Это касается и ПИФов, и ЗПИФов недвижимости, и других популярных инструментов, где желание быстрой прибыли часто затмевает здравый расчёт.

Бум без понимания: как эмоции захватили финансовый рынок

Инвестиционные инструменты ежегодно бьют рекорды. Чистый приток средств в ПИФы в 2025 году составил 2,8 трлн рублей, почти повторив рекорд 2023 года - 2,9 трлн. Фонды недвижимости выросли в полтора раза, достигнув 893 млрд рублей чистых активов. Тренд сохраняется, но вместе с ростом приходит новая проблема, отмечает Генеральный директор УК «Современные фонды недвижимости» Екатерина Черных на страницах издания "РБК Инвестиции".

Финансовые рынки живут циклами. В разные периоды массовый инвестор гнался за IPO, криптовалютой, мемкоинами, краудлендингом и «дружественными» валютами. Центральный банк неоднократно выражал обеспокоенность тем, что частные инвесторы не оценивают риски в полной мере.

Это проявление культуры потребления, ориентированной на мгновенное удовольствие - «здесь и сейчас». Красиво упакованный отпуск, гаджет в рассрочку, манящий визуал - всё это формирует паттерн поведения, который переносится и на инвестиции. Человек хочет покупать то, что модно и обещает быструю прибыль, а не то, что фундаментально обосновано.

Недвижимость тоже бывает разной: дилемма ЗПИФов

С ростом популярности ЗПИФов на недвижимость инвесторы получают доступ к исторически надёжному активу. Но не вся недвижимость одинаково эффективна с точки зрения инвестиций.

Помимо проверенных складов, центров обработки данных и офисов, управляющие компании получают запросы от инвесторов на стрит-ретейл, отели, медицинские центры и жилую недвижимость. Здесь и возникает дилемма. С одной стороны, управляющая компания принимает решения на основе многофакторного анализа: оценка строений, соотношение спроса и предложения, экономическая ситуация, перспективы конкретной сферы. С другой - инвесторы хотят вкладываться в то, что ярко, заметно и разрекламировано, но зачастую менее выгодно и несёт больше рисков.

В коллективных инвестициях инвестор платит управляющей компании комиссию. Управляющая отвечает за процесс: поиск и проверку объектов, проведение сделок на лучших условиях, контроль арендаторов, эксплуатацию, юридическую чистоту и стратегическое управление портфелем. Конкретный фонд и стратегию выбирает сам инвестор, но ответственность за результат управления лежит на профессионалах - за исключением внешних факторов вроде геополитики.

Однако предложение инвестиционных стратегий - процесс двусторонний. Инвесторы тоже влияют на то, какие фонды и активы становятся доступны. И если фундаментальные показатели предложенного инвесторами актива не позволяют получить ожидаемую доходность - кто несёт ответственность за неудовлетворительный результат?

Два пути к рациональным инвестициям

Компромисс между управляющим и инвестором лежит в двух плоскостях. Первая - профессиональные участники рынка должны научиться «упаковывать» продукты так, чтобы ЦОДы и склады были не менее интересны, чем стрит-ретейл, при сохранении честного и прозрачного обозначения долгосрочных выгод и рисков. ЗПИФы недвижимости - это накопление и преумножение средств, требующее принципиально иного подхода, чем потребление.

Управляющая компания должна выступать фильтром и экспертом. Если запрашиваемый объект будет испытывать трудности из-за рыночной конъюнктуры или не имеет сильных фундаментальных показателей на входе, профессиональная компания с хорошей репутацией обязана найти аргументы в пользу действующих фондов и объяснить, почему идеи клиента могут не оправдать ожиданий.

Вторая плоскость - формирование культуры инвестиций через открытый диалог. Рынок находится на этапе становления, и ошибки неизбежны. Главное, какие выводы из них будут сделаны и закреплены на практике. Нужны единые требования к раскрытию информации, чтобы инвесторы принимали более взвешенные решения. Важно публично обсуждать инвестиционные идеи, механизмы выбора объектов и источники аналитики - на профильных мероприятиях и в СМИ. Например, 8 октября на конференции в ДК «ГЭС-2» пройдёт панельная дискуссия об инвестициях в недвижимость. К обсуждению должны подключаться и финансовые блогеры, формирующие культуру и понимание ответственности.

Инвестирование не может и не должно быть импульсивным действием. Оно требует расчёта, планирования и умения ждать. Для достижения долгосрочных целей необходим рациональный, а не эмоциональный подход. Профессионалам финансового рынка предстоит решить дилемму: сделать инвестиции не только доходными, но и привлекательными по форме, говоря языком ретейла, с «товарным видом». Но содержание должно оставаться честным и прозрачным.