Деньги из бутылки: как инвестировать в вино

Вино — популярный вариант для инвестиций на Западе, приносящий ежегодно до 10% в валюте. В России такой рынок только формируется. О том, как можно инвестировать в вино и сколько на этом можно заработать, — в материале «РБК Вино»

Какой сейчас курс? Куда движется финансовая система и что нужно об этом знать, чтобы правильно распоряжаться своими деньгами? Как выбрать инструменты для инвестиций, собрать портфель и оценить риски? На эти вопросы РБК на всех площадках будет отвечать вместе с экспертами с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». Многих из них вы можете увидеть лично на главном инвестиционном событии — «Инвест Викенде» РБК 27 июня. Билеты на событие по ссылке. 

Содержание

1. Что такое инвестиционное вино
2. Вариант №1: купить бутылку
3. Вариант №2: купить винный фьючерс
4. Вариант №3: купить пай в винном фонде
5. Вариант №4: стать акционером винной компании
6. Вариант №5: получить цифровое право на вино

Инвестиции в вино остаются одним из самых прибыльных видов альтернативных инвестиций в долгосрочной перспективе, утверждает The Knight Frank в своем отчете The wealth report. Так, за последние десять лет топовые вина Бургундии подорожали на 105,8%, итальянские — на 60,8%, а в целом топ-100 инвестиционных вин со всего мира — на 34,1%. Для сравнения, коллекционные машины за этот период времени прибавили в цене 21,3%, цветные бриллианты — на 3,1%, а современное искусство — подешевело на 9,8%.

«Вино давно перестало быть просто предметом потребления и стало полноценным инвестиционным активом, особенно за границей. На западных рынках сегмент fine wine занимает особое место среди альтернативных инвестиций наряду с искусством, коллекционными автомобилями и редкими часами», — говорит руководитель мультисемейного офиса «БКС Мир инвестиций» Галина Гветадзе.

У вина есть четкий бенчмарк — индекс Liv-ex Fine Wine 1000, который отслеживает котировки около 1 тыс. позиций инвестиционного уровня, говорит инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Индекс Liv-ex Fine Wine 1000, в свою очередь, состоит из семи подиндексов: Bordeaux 500, Bordeaux Legends 40, Burgundy 150, Champagne 50, Rhone 100, Italy 100 и Rest of the World 60. Все они рассчитываются с использованием средней цены на вино на бирже. В расчет идет стоимость совершенных сделок, а не заявленные цены от продавцов. Таким образом, индекс отражает реальную рыночную ситуацию на рынке вина.

Индекс Liv-ex 100 за последние два десятилетия вырос более чем на 300%, а более широкий Liv-ex 1000 — более чем на 360%, отмечает Галина Гветадзе. На горизонте десяти лет индекс давал в среднем около 8–10% годовых (гросс) в британских фунтах, что сопоставимо с рынком акций, но с принципиально другим профилем риска, говорит Александр Бахтин. По его словам, тут случаются периоды взрывного роста, как в 2020–2022 годах, когда отдельные сегменты (бургундское, шампанское) приносили до 30–50%, но затем была двухлетняя коррекция на 15–20%.

«Вино — это не «тихая гавань», а весьма цикличный актив», — констатирует эксперт.

По его словам, с точки зрения инвестиций главная привлекательность вина для инвесторов в том, что у него низкая корреляция с фондовым рынком, а главный недостаток — высокие транзакционные издержки (оплата брокеров и складов). «Все это позволяет использовать вино как диверсификатор портфеля, а не как источник основной доходности», — говорит специалист. Анжелика Толмачева, эксперт по альтернативным инвестициям Wealth IQ Solutions, считает целесообразным инвестировать в вино в рамках 1–2% от общего инвестиционного портфеля.

Что такое инвестиционное вино

Инвестиционного вина в мире мало — и в этом его ценность. В исследовании международной консалтинговой компании Bain & Company рынок таких вин оценивается в €58 млрд. «Несмотря на то что на долю инвестиционных вин приходится всего 1,5% от общего объема рынка вина, в деньгах их доля достигает 11%», отмечают авторы исследования.

Инвестиционное вино должно обладать рядом уникальных качеств, говорит президент Донской ассоциации сомелье Владимир Приходько, которые зависят от совокупности климатических условий, где рос виноград, его качества и сорта, самого винодела и времени производства. Принципиальный момент — вино должно иметь потенциал к выдержке, то есть его характеристики со временем должны улучшаться. Для этого вино должно храниться в идеальных условиях, желательно на специализированном складе с правильной температурой, влажностью и наклоном бутылок, подчеркивает Владимир Приходько.

Наконец, на вино должен быть спрос. Этому помогает винная критика: инвестиционное вино должно иметь высокие оценки основных мировых рейтингов (Robert Parker, James Suckling, Wine Spectator, Jancis Robinson или Gambero Rosso). Как говорят эксперты, речь в целом идет об очень ограниченном количестве винных этикеток — особенно выдающихся вин из французских регионов Бордо и Бургундия.

Со временем инвестиционного вина становится все меньше, следовательно, цена его возрастает. По словам Галины Гветадзе, каждый год часть бутылок открывается и навсегда исчезает с рынка, поэтому редкие позиции становятся все более дефицитными. «Именно этот механизм поддерживает долгосрочный рост стоимости лучших вин мира. При этом важно понимать: инвестиции в вино — это история не про быстрые спекуляции, а про горизонт от 5–10 лет и более», — отмечает эксперт.

«Например, в случае с Grand Cru через десять лет после укупоривания бутылки 50% таких вин на рынке уже нет. На фоне сокращения предложения в регионе Бордо, на который приходится большая часть вин Grand Cru, ценность выдержанного вина будет возрастать с каждым годом», — объясняет Анжелика Толмачевой.

Что касается цены, то Владимир Приходько замечает, что входной билет на инвестиционное вино в среднем от 5 тыс. руб. По словам Толмачевой, стоимость инвестиционного вина возрастом от четырех до 20 лет в среднем составляет около €3 тыс. за ящик из 12 бутылок по 0,75 л.

Существует пять вариантов, как можно сделать инвестиции в вино.

Вариант № 1: купить бутылку

Самый простой, на первый взгляд, способ инвестировать в вино — купить редкую бутылку. Это можно сделать как на площадках ведущих аукционных домов Sotheby's, Christie's, так и на специальных винных аукционах. Для совершения покупки в большинстве случае необходим посредник — компания, которая имеет доступ к торгам.

До 2022 года российские покупатели были заметны на крупных международных аукционах, Sotheby's, Christie's и прочих в основном в сегменте Бордо и Бургундии, говорит Александр Бахтин. Затем, по его словам, этот канал для большинства россиян практически закрылся из-за ограничений на международные платежи и логистику.

«Внутри страны нишевый рынок коллекционного вина существует, в Москве есть несколько специализированных хранилищ и посредников, работающих через параллельный импорт, но это история про несколько сотен состоятельных коллекционеров, а не массовый инвестиционный рынок», — отмечает эксперт.

Еще одна сложность будет связана с хранением вина. По словам Анжелики Толмачевой, вино высших категорий (например, Grand Cru) теряет в цене в тот момент, когда покидает специальный склад — по аналогии с новым автомобилем, покидающим автосалон. «Если инвестор собирает физическую коллекцию за пределами России, то он может открыть счет прямо на складе (например, Bordeaux City Bond) и за весь период владения вино не покинет склада», — говорит эксперт. По словам эксперта, международно признанные склады для хранения вина работают в Великобритании, Европе, Северной Америке, Гонконге и Сингапуре. Хранение бутылки на таком складе будет обходиться, по оценке Александра Бахтина, в £100—200 фунтов. Если вино захочется привести в Москву, то нужно будет учесть еще один важный момент: алкоголь дороже €300 за бутылку привести из Европы в Россию не получится, так как это запрещено санкциями ЕС с марта 2022 года.

В случае с покупкой конкретной бутылки инвестор рискует, так как вкладывается в конкретный актив, а не в индекс. Безусловно, иногда это позволяет много заработать.

«Главная особенность этого рынка — не средняя доходность, а способность отдельных вин демонстрировать выдающийся рост стоимости. Так, Chateau Mouton Rothschild 2000 подорожал более чем на 800% с момента выхода на рынок, а некоторые винтажи Domaine de la Romanee-Conti показали рост свыше 1000%», — говорит Галина Гветадзе. Однако потерять деньги, если конкретное вино не стало со временем дорожать, тоже очень легко.

Вариант № 2: купить винный фьючерс

Более сложный вариант — купить винный фьючерс, то есть будущее вино, которое сейчас только созревает в бочках. Для этого существуют программы en primeur: во время них некоторые французские винодельни продают свою будущую продукцию, которую покупатель получит только через 1,5–2 года.

Каждый год в конце марта — апреле в Бордо съезжаются виноторговцы и винные критики со всего мира — бордоские замки распахивают двери своих погребов и представляют им вина урожая предыдущего года (в 2026-м — урожай 2025 года), которые пока выдерживаются в бочках. Эксперты дегустируют вина, дают оценки и делают прогнозы. К маю хозяйства объявляют цены на свои вина, учитывая оценки критиков и текущую конъюнктуру рынка. Начинаются продажи. Летом, когда все участники кампании распродают свои вина, процесс завершается.

В России поставками вин En Primeur занимается, в частности, Simple Group. Ведущие замки выпускают свои вина в продажу несколькими траншами. В зависимости от спроса на вино в первом транше, устанавливается цена на второй — в любом случае она будет выше, вопрос лишь в том, на сколько. Первый транш у самых востребованных шато может быть раскуплен в течение нескольких часов, рассказывает Сандро Хатиашвили, член совета директоров Simple Group, учредитель и основатель школы вина «Энотрия».

Цены на вина en primeur разнятся — от €8 до €2 тыс. за бутылку, в среднем порядка €50–60.

Впрочем, в России этот способ используется не для инвестиций. «Большинство наших клиентов, участвующих в En Primeur, покупают вино либо для собственного потребления, либо для коллекции», — говорит Сандро Хатиашвили. По словам господина Хатиашвили, число клиентов Simple Group, участвующих в кампании En Primeur, каждый год растет, так как это дает уникальный шанс стать частью многовековой традиции Бордо и приобрести великие вина на привлекательных условиях. Пока, по его словам, инвестиции в вино неконкурентоспособны на фоне высоких банковских ставок, так что вино покупается, чтобы его выпить.

«Вино сейчас конкурирует в России с инструментами, которые дают 12–14% годовых практически без риска (ОФЗ/вклады) и без необходимости разбираться в провенансе и платить за хранение. Поэтому интерес к нему остается скорее коллекционным и статусным», — согласен Александр Бахтин.

Кроме того, если вина en primeur покупались на физическое лицо, то по закону перепродать их нельзя. Физлицам запрещено торговать алкоголем и это правило не делает исключение даже для инвестиционных вин.

Вариант № 3: купить пай в винном фонде

Суть заключается в следующем: группа профессионалов формирует винную коллекцию с учетом всевозможных рисков и рыночных прогнозов, она хранится на специальном складе. Паи же в этом фонде продаются инвесторам. На мировом рынке существует несколько десятков винных фондов, в числе крупнейших — Anpero Capital, Sommelier Capital, Wine Investment Fund.

Цена входа составляет от €10 тыс. до €500 тыс. Инвесткомпания Wealth IQ работает с фондом, порог входа в который составляет от €500 тыс. «Есть фонды, которые ставят меньший порог, но мы не можем их рекомендовать в силу невысокой надежности и существенных рисков контрагента и юрисдикции», — заявляет Анжелика Толмачева. По ее словам, чистая историческая доходность винных фондов составляет около 6–7% годовых в евро, в качестве целевой чистой доходности обычно обозначаются уровни около 8%.

К сожалению, для большинства россиян этот способ не доступен. «Стать клиентом зарубежного винного фонда можно, если пройти процедуру KYC (know your client) и показать происхождение средств. На практике будет проще, если есть ВНЖ за пределами России», — указывает Анжелика Толмачева.

Вариант № 4: стать акционером винной компании

Самый простой и доступный способ заработать на виноделии — купить ценные бумаги компаний, работающих в этой сфере, на бирже. В России сейчас таких компаний три — «Абрау-Дюрсо», Novabev Group (владеет винодельней поместье «Голубицкое») и Simple Group.

Novabev Group известна прежде всего как производитель бренда Beluga и владелец крупнейшей в России специализированной алкогольной розницы «ВинЛаб», однако компания также развивает винодельческое направление — хозяйство «Поместье Голубицкое». По итогам 2025 года совет директоров Novabev Group рекомендовал выплатить финальные дивиденды в размере 10 руб. на акцию. С учетом промежуточных дивидендов за первое полугодие 2025 года (20 руб. на акцию) совокупные выплаты за год могут составить 30 руб. на акцию до налогообложения, или около 2,75 млрд руб., что соответствует 53% чистой прибыли компании по МСФО за 2025 год. Кроме того, на долговом рынке находятся несколько выпусков облигаций компании с погашением в период с 2027 по 2029 год, а номинал одной облигации традиционно составляет 1 тыс. руб. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов говорит, что дальнейший рост финансовых результатов будет происходить как раз за счет продаж более маржинальных премиальных продуктов и сети «ВинЛаб».

«На горизонте уже ожидается и IPO самого «ВинЛаба», что плюс для материнской компании. Несмотря на то, что компания относится к акциям роста, ожидаем двухзначной дивидендной доходности в 2026 году: в негативном сценарии 40 руб., в нейтральном сценарии 60 руб.», — отмечает аналитик.

Компания Simple Group представлена на долговом рынке — в 2024 году она провела дебютное размещение облигаций, после чего выпустила еще несколько выпусков. Номинальная стоимость одной облигации на рынке составляет 1 тыс. руб., а сроки обращения отдельных выпусков достигают 2027–2028 годов. Что касается «Абрау-Дюрсо», то ее акции торгуются на бирже: цена находится в диапазоне 220–260 руб. за бумагу, размер дивидендов за прошлый год — 5,01 руб. на акцию.

Как замечает Анжелика Толмачева, такой вид инвестиции не даст прямую экспозицию на вино: «Бизнес таких компаний обычно уходит далеко за пределы виноделия, так что такие инвестиции скорее можно отнести к традиционным инвестициям».

Вариант № 5: получить цифровое право на вино

Этот вариант инвестиций появился совсем недавно. После вступления в силу в 2021 году федерального закона № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» у российского бизнеса появилась возможность выпускать цифровые финансовые активы (ЦФА), обеспеченные реальным продуктом. Это позволило целому ряду компаний выйти на рынок с ЦФА, которые привязаны к конкретным бутылкам вина или винным коллекциям. На данный момент такие выпуски размещали «Абрау-Дюрсо», SimpleWine, Luding Group и винодельня «Николаев и сыновья».

Суть заключается в следующем, объясняет Анжелика Толмачева. Компания выпускает бумаги ЦФА с экспозицией на вино, который может принести либо фиксированную доходность, либо быть обменным на реальную бутылку через определенный период времени. Так, SimpleWine разместил активы на платформе Альфа-банка «А-Токен» общим объемом на 100 млн руб. Инвестору предлагается два сценария. Первый — получить доходность 13,5% годовых по истечении фиксированного шестимесячного срока. Второй — воспользоваться правом приобрести премиальные вина со скидкой до 40%, пока его инвестиции в обороте.

«У нас было несколько позиций в разных ценовых категориях — от Chateau Angludet 2019 года за 8990 рублей до Petrus 2021 года за 514 тыс. руб. при базовой цене около 1 млн, — говорит первый заместитель генерального директора Simple Group Марья Дей. — Мы сделали упор на очень дорогое вино, но поняли, что инвесторы к этому не слишком готовы. Больше всего ставок было на Chateau Gloria — самую доступную позицию».

По ее словам, опыт с ЦФА показал: этот инструмент не про вино, а про ставку. Хотя, как говорит Марья Дей, она по-прежнему убеждена в потенциале цифровых инструментов.

В «Абрау Дюрсо» сделали более сложный инструмент. В этом году компания выпустила сто ЦФА по 155 тыс. руб. каждый, которые были выкуплены за несколько дней, рассказывает владелец «Абрау-Дюрсо», член правления Ассоциации виноградарей и виноделов России (АВВР) Борис Титов. Обеспечением стал сет коллекционных вин из энотеки группы компаний «Абрау-Дюрсо».

«Доходность по этим ЦФА гарантирована как минимум на уровне ключевой ставки ЦБ плюс 3% годовых. Это условия смарт-контракта. Но окончательная цена погашения может быть и выше. Она определится по результатам аукциона, который запланирован в конце 2028 года. Базовая доходность формируется как рост стоимости вин на аукционе за вычетом комиссии 30%», — говорит Борис Титов.

По его словам, повторения выпуска ЦФА раньше окончания первого трехлетнего цикла ждать вряд ли стоит.

Анжелика Толмачева подчеркивает, что пока размещение ЦФА крайне ограничено в объемах и является скорее эксперимент для квалифицированных инвесторов: «Он показывает, что даже в условиях действующих запретов (например, на розничную продажу алкоголя физлицами) рынок ищет новые формы для входа и выхода инвесторов. Развитие новых инвестиционных продуктов для ценителей не может не радовать». Борис Титов подчеркивает, что успешность подобных инвестиций зависит прежде всего от коллекционных образцов, на которые выпускаются ЦФА. «В целом таких вин в стране, конечно, немного, мы же не Франция, не Италия и не Испания с монастырскими погребами XVI века», — замечает эксперт.

https://www.rbc.ru/wine/news/6a340c699a79471ba24f0ce3